歷經(jīng)波折，迅雷于昨晚正式登陸納斯達(dá)克。有投行人士向新浪科技透露，迅雷獲得了超過20倍的認(rèn)購。

迅雷高開于14.21美元，較發(fā)行價(jià)上漲18%，市值約為9.86億美元。盤中一度沖高至15.55美元，截止發(fā)稿，市值已超過10億美元。

與今天印有“云加速”、“小米平臺(tái)”標(biāo)簽的迅雷相比，三年前那個(gè)打著“P2P”、“數(shù)字內(nèi)容平臺(tái)”的迅雷，更像是一個(gè)毛頭小子。

2011年沖刺折戟

三年前，迅雷第一次向IPO發(fā)起了沖擊。當(dāng)時(shí)的迅雷還過著一頭兒向用戶提供免費(fèi)的軟件服務(wù)，另一頭向上游的廠商收取產(chǎn)品的廣告費(fèi)。

根據(jù)2011年迅雷提交的招股書，2010年僅廣告營收一項(xiàng)為2497萬美元，占總營收比重的58.4%。而迅雷用來吸引用戶的免費(fèi)業(yè)務(wù)，又是在美國資本市場飽受質(zhì)疑的P2P下載。這種對于中國互聯(lián)網(wǎng)來說最經(jīng)典的“免費(fèi)”商業(yè)模式并沒有得到美國資本市場的高度認(rèn)可。

與此同時(shí)，中概股正經(jīng)歷著資本市場的寒冬。在估值泡沫論、VIE信用危機(jī)、部分公司財(cái)務(wù)造假等的影響下，美國資本市場對中國互聯(lián)網(wǎng)公司信心大打折扣，已赴美上市的企業(yè)股價(jià)相繼大幅下跌。內(nèi)憂外患下，迅雷取消了IPO。

回顧上一次沖擊IPO的失敗，迅雷CEO鄒勝龍稱，在過去三年里，迅雷的商業(yè)模式和產(chǎn)品進(jìn)一步發(fā)展，給了更多跟投資人溝通的素材，經(jīng)過這樣非常詳盡的溝通，市場也好，投資人也好，對迅雷的了解應(yīng)該是更進(jìn)一步，印象也更深。

根據(jù)迅雷今年提交的招股書，2013年，迅雷廣告營收達(dá)4800萬美元，在總營收中占比為26.7%，到了今年一季度，這一比例進(jìn)一步下降到 18.3%。如今在收入結(jié)構(gòu)上占據(jù)主導(dǎo)地位的，恰恰是像用戶收費(fèi)的云點(diǎn)播服務(wù)，該服務(wù)在去年為迅雷貢獻(xiàn)了8673萬美元的營收，占比48.1%。在三年的 時(shí)間里，迅雷憑借云服務(wù)完成了，向企業(yè)收費(fèi)到向用戶收費(fèi)的轉(zhuǎn)變。

2013年云的故事

鄒勝龍認(rèn)為，如今迅雷的價(jià)值在于，用戶在獲得大數(shù)據(jù)的時(shí)候能夠提高成功率，能夠提高用戶獲得數(shù)據(jù)體驗(yàn)的速度。

這一價(jià)值便是通過迅雷的云加速服務(wù)實(shí)現(xiàn)的。云加速是迅雷的一項(xiàng)增值服務(wù)，該服務(wù)通過迅雷旗下產(chǎn)品，向用戶提供大容量數(shù)據(jù)加速傳輸?shù)奖镜兀岣哂? 戶的寬帶利用率。迅雷云加速是利用迅雷資源網(wǎng)絡(luò)分部在全國各地的服務(wù)器，通過Smart CDN的方式將熱門資源的索引存放到距離用戶最近的地方，從而達(dá)到全速傳輸?shù)哪康摹?

表面上看，迅雷云加速是一個(gè)主要針對用戶需求的產(chǎn)品。但在互聯(lián)網(wǎng)終端產(chǎn)品類型不斷增多的時(shí)代，以及智能電視、互聯(lián)網(wǎng)電視盒子的出現(xiàn)，用戶對帶寬的需求變得越來越大，這種需求的活躍時(shí)間也相對集中，使得服務(wù)器端的帶寬壓力成倍增長。

如果具化到網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)，服務(wù)器端的帶寬直接影響著用戶體驗(yàn)。而在本身成本較高的網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)中，如何在不影響用戶體驗(yàn)的情況下降低服務(wù)器成本，似乎是一個(gè)比較高效降低總成本的手段。

鄒勝龍稱，隨著高清媒體，4K、2K高清視頻逐漸的普及，對于用戶端的內(nèi)容傳輸，更高的體驗(yàn)要求也會(huì)增加，而迅雷是中國互聯(lián)網(wǎng)目前最大的，也是唯一能夠面向成千上百萬的用戶提供幾乎接近免費(fèi)的云加速和數(shù)據(jù)免費(fèi)體驗(yàn)非常好的公司。

在這種環(huán)境下，硬件廠商將為迅雷的云加速服務(wù)提供入口，幫助迅雷完成了云加速技術(shù)從幕后到臺(tái)前的轉(zhuǎn)換，同時(shí)也能刺激迅雷付費(fèi)用戶比例的上升。

在這一過程中，迅雷并沒有把自己的云技術(shù)作為硬件公司的技術(shù)外包出現(xiàn)，而是用云技術(shù)將自己最核心的東西更直觀的展現(xiàn)給消費(fèi)者。迅雷與小米在資本層面的合作也保證了雙方能在服務(wù)水平上保持同一個(gè)水準(zhǔn)。

而事實(shí)證明，迅雷這種用硬件平臺(tái)直接面向消費(fèi)者收費(fèi)或者與硬件公司做分成的商業(yè)模式，比當(dāng)初的“免費(fèi)”模式更容易被海外資本市場所接受。

小米的角色

6月19日迅雷更新招股書稱，小米將在迅雷IPO時(shí)，從迅雷優(yōu)先股股東JoinwayInvestmentsLimited、 CeyuanVenturesI，L.P。和CeyuanVenturesAdvisorsFund手中認(rèn)購707萬股B類優(yōu)先股和324萬股A類優(yōu)先股 轉(zhuǎn)化而成的普通股股票，共1032萬股普通股。在迅雷IPO后，小米持有的迅雷股份將從原來的28.8%增加至31.8%。

目前，小米對迅雷持股已經(jīng)超過了鄒勝龍本人，成為第一大股東。從這一角度來看，作為創(chuàng)始人的鄒勝龍失去了對迅雷的絕對控制權(quán)。

對此，鄒勝龍表示，一位創(chuàng)始人對于一個(gè)公司的影響力和控制權(quán)，并不需要股權(quán)來強(qiáng)化這一概念，“很多互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)秀的公司，包括深圳最有名的一家互聯(lián) 網(wǎng)公司，也包括我們中國最大的電子商務(wù)公司，他們的創(chuàng)始人在公司所占的股權(quán)并不是有絕對的數(shù)量，但是他們對公司的影響力是非常清晰的?！?

鄒勝龍稱，作為一個(gè)公司的創(chuàng)始人，公司最大的利益是整個(gè)公司能夠獲得快速成長的機(jī)會(huì)。對于小米的角色，他描述為“迅雷在過去幾年里碰到的最重要的戰(zhàn)略合作伙伴”。

雖然雷軍一直宣稱小米是一家互聯(lián)網(wǎng)公司，但不可否定的是，小米成名于它的硬件產(chǎn)品。由于小米本身不具備自給自足的硬件生產(chǎn)能力，所以即便在需求量很大的情況下，小米在純靠拼量的硬件市場，并沒有在利潤方面有實(shí)實(shí)在在的優(yōu)勢。

加上市場上，無論是互聯(lián)網(wǎng)電視還是電視盒子，甚至到賴以成名的“高配低價(jià)”手機(jī)，都有傳統(tǒng)廠商